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近日，緯博海外家辦對話美國前經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Richard Song， 分析了今年 1 月份被美聯(lián)儲鮑威爾加息嚇跑的資金及未來流動性。

首先，美聯(lián)儲加息是啥意思?

美聯(lián)儲是美國的央行，也是印鈔機(jī)，世界上有多少美元也是美聯(lián)儲說了算。

美聯(lián)儲是由私人銀行和政府一起管理，確保公平公正的原則。

美聯(lián)儲加息的四個影響:

如果說資本市場資金早在 1 月份的時候就被鮑威爾嚇跑路了，那恰恰中了“奸計”。

在談“跑路”的問題前， 先談下股市交易中的一個基本概念 Order Book 。大家知道股票交易價格的變化之所以能發(fā)生，在于有 N 個 Bid Price ， N 個 Ask Price ，以及每個價格上也有一定的量。假設(shè)某人要買很多很多股票， 在最低價格 Ask Price 上吃不飽， 只好去買更高價格的 Ask Price 上的東西。此時你就會看到“交易價格”上升。反之亦然。 可想而知， 在流動性相對大的股票上(每個 Bid/Ask Price 上都有很大的量)， 就算有比較大的買盤/賣盤， 都不容易推動價格劇烈變動。反之流動性比較差的股票， 因為每個 Bid/Ask Price 上量少， 甚至少量資金， 就可以推動“成交價格”劇烈波動。 

再來看些整體數(shù)據(jù)， 下面是中美 GDP/住房總市值/股票總市值。

數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)美國:股票 50 萬億， 住房 35 萬億， GDP 20 萬億。 

作為對比， 中國:股票 10 萬億， 住房 60 萬億， GDP 15 萬億。

下圖中也可以看到股票也是絕大部分美國人的投資首選。 

下面我們來看市場最主要資金提供商美聯(lián)儲先。

美聯(lián)儲總資產(chǎn)負(fù)債表

https://fred.stlouisfed.org/series/WALCL

現(xiàn)在大概是不到 9 萬億樣子。如果具體來看的話， 大概其中 1/3 有 3 萬億美元是房地產(chǎn)相關(guān)的， 大概 2/3 有 6 萬億美元是債券相關(guān)的。

美聯(lián)儲的貨幣政策收緊通常都是加息和縮表。其中加息本身主要提高資金成本， 但并不直接從市場上抽走資金。 真正直接從市場上抽走資金的是縮表。具體表現(xiàn)在美聯(lián)儲向市場賣出美債， 市場需要用現(xiàn)金來買， 這樣就達(dá)到從市場上抽出資金的目的了。 

從長期來看， 美聯(lián)儲的政策其實很靈活的， 會讓抽走資金量小于后者。這個其實是為何如果美國 GDP 不行， 美元不行，那么美聯(lián)儲縮表速度會自適應(yīng)減緩的根本原因。反之亦然。

美聯(lián)儲之外，機(jī)構(gòu)大概持有 3 萬億美金，個人持有 1.5 萬億美金。

關(guān)鍵是這些資金個人和機(jī)構(gòu)的錢撤離股市，能去哪呀?

外面通貨膨脹率高達(dá) 7%， 持有現(xiàn)金加快貶值?

如果去債市收益只有 2% 。

所以那些被短期恐慌嚇走的錢大部分肯定還是要回去美國的，因為沒有更好的地方去， 在這些錢被嚇走的過程中， 導(dǎo)致股票交易價格往低走， 反之在這些錢又“被迫回來”的過程中， 導(dǎo)致股票交易價格往高走。 就是這么簡單。  

緯博海外家辦團(tuán)隊早年間就提出“海內(nèi)外投資雙循環(huán)”理念，倡導(dǎo)進(jìn)行結(jié)構(gòu)化、分散化、全球化的配置， 其中國家主權(quán)獨立、政治中立、貨幣穩(wěn)定是首選。

我們發(fā)現(xiàn)，凡是那些幾十億甚至上百億的中國財富家族、中國企業(yè)、民族品牌，他們不約而同地選擇與祖國站在一邊，植根中國、立足華夏。同時，他們也并沒有放棄國外市場。相反，他們擁有全球視野、通過與優(yōu)秀專業(yè)的機(jī)構(gòu)合作設(shè)計境內(nèi)外一體化的財富管理與傳承架構(gòu)，真正完美實現(xiàn)了家族的基業(yè)長青！